本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(běi)交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续了(le)较快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低估如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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