国内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市场风险依旧不容(róng)忽视(shì)。在美国多项重要经济(jì)数据出(chū)炉后，美(měi)联储也将召(zhào)开5月议息(xī)会(huì)议，市场(chǎng)普遍预期将继续(xù)加息25BP。在(zài)利好利空消息(xī)交织下，节后市场走势将如(rú)何演绎？

　　香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ong>美国第一共(gòng)和银行股价已累计下(xià)跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至周五收(shōu)盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达成救助协议(yì)以维持该银行运营的希(xī)望在(zài)变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以(yǐ)上。消息人士称(chēng)，该银行很(hěn)有可能会被美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自(zì)美国第一(yī)共和银行(xíng)公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目(mù)前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部(bù)和美联储的(de)官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)制定救助计划(huà)。

　　美(měi)联储反省硅(guī)谷银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范围(wéi)加强银行规管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部(bù)审查报告中，美(měi)联储(chǔ)承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源(yuán)于该行自身风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)薄(báo)弱，也和美(měi)联储(chǔ)的审查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有(yǒu)力行动解决(jué)硅(guī)谷银行越来越多的(de)问(wèn)题。美联储负(fù)责金融业(yè)监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查(chá)员(yuán)未能(néng)充(chōng)分认识到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂性增加，该行(xíng)变得有多么(me)不堪(kān)一击。他们的确发现了风险，却没(méi)有采取足够的(de)措(cuò)施，保证(zhèng)该(gāi)行足够(gòu)迅速地解决问题。香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗>

　　报告中(zhōng)，巴尔总结(jié)硅谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成因，其(qí)中(zhōng)三点都和美联储监管不力有(yǒu)关(guān)。他说，美联(lián)储监管者的错误(wù)部分源于(yú)，特朗普执(zhí)政时的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导致联(lián)储的监(jiān)管变得(dé)更宽(kuān)松(sōng)。这些变化体现在(zài)降低(dī)标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了(le)有(yǒu)效香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银行业审查员已经(jīng)确定(dìng)了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率相关风险(xiǎn)，但美联(lián)储自身的(de)流程“过(guò)于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美(měi)联(lián)储的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银行收到(dào)31项监管机(jī)构(gòu)的公开审查报告(gào)或警告，数量是其(qí)他(tā)银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大(dà)，近些年美联(lián)储忽视了范围更广的(de)问题，比如(rú)该行(xíng)多(duō)年来(lái)一直突(tū)破内部风险限制(zhì)，其采用的流(liú)动性指标(biāo)却显示(shì)，存款基础(chǔ)稳定，其利(lì)率相(xiāng)关风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满(mǎn)意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审(shěn)查，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美(měi)元银行的一(yī)系列规(guī)定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅谷银行倒(dào)闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元(yuán)联邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美(měi)联储应要(yào)求更(gèng)广(guǎng)泛的银行考虑(lǜ)到(dào)可出售证券的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让银行的资(zī)本要求更好(hǎo)地匹配其财(cái)务状况(kuàng)和风险。他暗(àn)示(shì)，对资(zī)本规(guī)划和风险管理不足(zú)的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制(zhì)股票回(huí)购、股息支(zhī)付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内(nèi)华达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间(jiān)4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令为3月8日至3月(yuè)19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期间(jiān)受严重风暴(bào)影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可(kě)在成本分(fēn)担的基(jī)础(chǔ)上提(tí)供给州政(zhèng)府和(hé)符合条(tiáo)件(jiàn)的地方政府(fǔ)以(yǐ)及某些私人非营利组(zǔ)织，用(yòng)于(yú)受灾害影响地(dì)区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副(fù)主(zhǔ)席东布罗夫(fū)斯基斯对(duì)外(wài)宣布，欧(ōu)委(wěi)会(huì)已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马(mǎ)尼(ní)亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成原则(zé)性协议(yì)。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟(méng)成员(yuán)国和(hé)乌克兰(lán)农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克(kè)、保加利(lì)亚等国(guó)撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟(méng)将继续推进包括葵(kuí)花(huā)籽油(yóu)等产品的倾(qīng)销(xiāo)调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的(de)通胀指标之一。此次(cì)公(gōng)布的(de)数(shù)据再度印证(zhèng)了美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告公布(bù)后(hòu)，美国短期利率期货小幅(fú)下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务(wù)部公布的一季度美(měi)国(guó)宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放(fàng)缓(huǎn)。而同日(rì)公布(bù)的一季度核心PCE物价(jià)指数(shù)年(nián)化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期货(huò)日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水(shuǐ)平依(yī)旧高(gāo)企的滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数(shù)同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显(xiǎn)示出美国经济虽(suī)有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退(tuì)的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前欧美(měi)银(yín)行(xíng)信用危机的尾部(bù)效应持续存在(zài)，金(jīn)融不(bù)稳定叠加经济景气下(xià)滑，一(yī)定程度上(shàng)削弱了(le)美联储货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下(xià)半年(nián)美联(lián)储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支(zhī)出在(zài)内的一季(jì)度PCE通(tōng)胀数据持续(xù)上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月(yuè)份(fèn)加息基本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美联储的政策变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师吴梓杰认为(wèi)，当(dāng)前美(měi)联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)面临抑制通(tōng)胀以及宏观审(shěn)慎两(liǎng)难的抉择。随(suí)着(zhe)此(cǐ)前(qián)银行业危机的爆(bào)发(fā)以(yǐ)及一季度经济的回落，美国当前(qián)经济的脆弱(ruò)性以及下行(xíng)压力已经(jīng)持(chí)续增加，但是一季(jì)度(dù)核心PCE同样大幅(fú)超过(guò)预期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来(lái)说，这(zhè)意味着(zhe)进(jìn)行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概(gài)率将会保持加(jiā)息25BP的(de)节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次会(huì)议并无最(zuì)新点阵图和经(jīng)济展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会议重点在于(yú)利率决议(yì)声明及(jí)鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞(cí)调整变化情况(kuàng)，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会后(hòu)的(de)新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔对(duì)于经济与通(tōng)胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银行业危机(jī)引发的信贷收(shōu)缩(suō)等方面的观点论述。特别是如果出(chū)现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权(quán)益(yì)市场(chǎng)而(ér)言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的(de)顽固(gù)性，美(měi)联(lián)储(chǔ)是(shì)否会透露其愿(yuàn)意容忍(rěn)更高水(shuǐ)平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及经济(jì)风(fēng)险的(de)判断，到底是短(duǎn)期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未(wèi)来的货币(bì)政(zhèng)策预期，比如是否透露(lù)下(xià)半年将降(jiàng)息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然偏(piān)鹰派，则预(yù)期风险资产将继续回调，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的(de)程度，对市场(chǎng)而(ér)言(yán)偏负面；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上(shàng)升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵(guì)金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由(yóu)于当(dāng)前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计(jì)加息(xī)结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期(qī)交(jiāo)易依旧(jiù)不足。因此，他认为(wèi)本次(cì)会议上(shàng)需要重点关注美联(lián)储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了(le)6月仍将加(jiā)息的倾向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有意外(wài)下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面临涨跌两难(nán)局(jú)面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市场对于美(měi)联(lián)储货币(bì)政策迅速转(zhuǎn)向(xiàng)的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出(chū)现高位振(zhèn)荡调整，但(dàn)总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为(wèi)贵金属(shǔ)市场(chǎng)在(zài)利多、利(lì)空因素间来回拉扯。利多(duō)因(yīn)素方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)临近尾(wěi)声，对贵金属价格的(de)压(yā)制边(biān)际减弱。同时，美(měi)国经(jīng)济前景黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)。从更为宏观的角度(dù)来看，全球(qiú)“去美元化(huà)”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上(shàng)述种种因素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储(chǔ)对于后续货币政策之间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农就业人(rén)数还是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及经济衰退以及美(měi)联储货币(bì)政(zhèng)策转向的阈值区间(jiān)，这(zhè)极有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货(huò)币政(zhèng)策前(qián)景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势，美(měi)联储还需在更多数(shù)据指(zhǐ)引以(yǐ)及银行风险事(shì)件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计(jì)仍会延续当前(qián)“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对(duì)于年内降(jiàng)息的乐(lè)观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是(shì)美(měi)国经济(jì)是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸易(yì)结算体系下美元的(de)趋势压力。“过去20年(nián)，贵金(jīn)属价格主要锚定的(de)是美(měi)债实际利率的(de)变化，但(dàn)是(shì)最近(jìn)这种联(lián)系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及美元结算体系(xì)的变化使得(dé)贵金属(shǔ)获得了越来越(yuè)多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动(dòng)的(de)逻辑还没结束，且近期(qī)的(de)表现也(yě)是易涨难(nán)跌。从(cóng)资(zī)产配置的(de)角度(dù)来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰(jié)表示(shì)，一方面，美国经济(jì)下行以及欧美银行(xíng)业风险带来(lái)的避险情绪(xù)对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另(lìng)一方面(miàn)，美国通胀高位带来的加息预测，未(wèi)能(néng)对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体仍以高位(wèi)振荡为(wèi)主，在基准假设下(xià)，贵金属交易(yì)主线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储降息的预期(qī)仍大幅领先美联(lián)储的官方预期(qī)，预(yù)计在高通(tōng)胀压力(lì)下，市场对降息预(yù)期的修(xiū)正或将带(dài)来(lái)金(jīn)银价格的(de)进一(yī)步回调(diào)。

　　市场人士提示(shì)，随着国(guó)内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须(xū)警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数(shù)据较多，导致(zhì)市场(chǎng)情绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基本面因(yīn)素也多空(kōng)交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期(qī)结束后(hòu)，市场将直面(miàn)美(měi)联储5月(yuè)利(lì)率决议落地(dì)，他(tā)预计(jì)美联储会(huì)议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要(yào)事件，加之银行业危(wēi)机及债务上限问(wèn)题悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要防止过分(fēn)押注引发的风险。假(jiǎ)期(qī)后可(kě)关注(zhù)贵金属(shǔ)回落(luò)企稳情(qíng)况，可(kě)以逢低布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五一”假期(qī)恰逢海外(wài)美联储会议这一关键时间节点，投资者若(ruò)保(bǎo)留头(tóu)寸过(guò)节，则要保持头寸有足(zú)够安(ān)全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击(jī)。他表示，节后贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加明确(què)的方向性行情，可根(gēn)据(jù)美联储议息(xī)会议(yì)给(gěi)出的指引，对贵金属(shǔ)进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗