原本被(bèi)视(shì)为极其艰难的2022年，白酒上市企业(yè)却又一次集(jí)体刷(shuā)高了业绩(jì)。

　　目(mù)前，20家A股白(bái)酒上市企业2022年年报及2023Q1财报已经披(pī)露完(wán)毕，整体来看，稳健增长依然是白酒行(xíng)业主旋律。20家上市白酒企(qǐ)业营(yíng)收总(zǒng)计3563.45亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.12％，净利润实现1305亿元，同(tóng)比增(zēng)长20.36％。

　　具(jù)体(tǐ)来看，贵州茅(máo)台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股(gǔ)份（002304.SZ）等头部企业营收净(jìng)利再(zài)创新高，14家白酒上市企业营收取得(dé)了两位数增长(zhǎng)。在(zài)打响(xiǎng)疫情后首(shǒu)个春(chūn)节动销战(zhàn)后，今(jīn)年一季度白酒业普(pǔ)遍实现“开(kāi)门红(hóng)”，2023Q1财(cái)报显示15家(jiā)企业(yè)拿下两(liǎng)位数增(zēng)长。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，过(guò)去三年，外部环(huán)境对白(bái)酒造(zào)成了不可忽视(shì)的影响，穿透(tòu)最新(xīn)的业绩来看，头部酒企的抗压(yā)能力足够强大，经营稳定，且引导行业结构性增(zēng)长。但随着白酒(jiǔ)行业集中度提升(shēng)，头部(bù)酒企(qǐ)持续向前，非名酒品(pǐn)牌难以望其项背，因(yīn)此圈地“内(nèi)卷”。此起彼(bǐ)伏间(jiān)，正(zhèng)处于新一轮调(diào)整周期的白酒行业(yè)，分化(huà)加剧。而今年，白酒(jiǔ)企业的(de)一个共同主(zhǔ)题是(shì)去库存(cún)，谁(shuí)快谁就会占得先(xiān)手(shǒu)。

　　白酒(jiǔ)结构性(xìng)增长(zhǎng)，强者恒(héng)强

　　根(gēn)据中国酒业协会公布的数据，2022年(nián)白酒行(xíng)业营收6626.05亿元，同比增长9.6％，利润2201.7亿元(yuán)，同比增长29.4％。这当中，20家白酒上市企(qǐ)业(yè)营收和利润分别占去了53％和(hé)59％。

　　从年报来看，白(bái)酒(jiǔ)结构性(xìng)增长的表现(xiàn)之(zhī)一是优势(shì)品牌正在持续拥(yōng)抱红利。白酒(jiǔ)产量、销量已经连续多年下降，行(xíng)业集中度(dù)不断提(tí)升，存量(liàng)竞(jìng)争格(gé)局(jú)下企业间挤压式竞争已经临近赛点。

　　这(zhè)样(yàng)的业态(tài)促(cù)使(shǐ)白(bái)酒行(xíng)业(yè)内部强(qiáng)者恒强，“名(míng)酒时(shí)代”背景下，头部酒企成为产业经济增(zēng)长的主要动力。年(nián)报(bào)显示，头部(bù)名酒企业基本保持了两位数(shù)增长，20家白酒上市企(qǐ)业营收3563.45亿元，营收榜前(qián)六就贡(gòng)献了近3000亿元(yuán)，占比(bǐ)超80％；前五(w劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ǔ)强净(jìng)利润(rùn)也在2022年(nián)首次突破千亿大关。

　　举例而言(yán)，贵州(zhōu)茅(máo)台2022年(nián)实现营(yíng)收1275.54亿元，同(tóng)比增(zēng)长16.53％；净利(lì)润627.16亿元，同比(bǐ)增长19.55％。今年一(yī)季度营收(shōu)393.79亿元，同比增长(zhǎng)18.66％；净利(lì)润208亿元，同比增长20.59％。

　　五粮液(yè)亦不(bù)遑(huáng)多(duō)让(ràng)，2022年营(yíng)收739.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.72％；归母净利润266.91亿元，同比增长14.17％；2023一季度，营收311.39亿(yì)元，同(tóng)比增长13.03％；归(guī)母(mǔ)净利润125.42亿元，同比增长(zhǎng)15.89％。

　　中(zhōng)国食品产业分析师(shī)朱丹蓬告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“名优(yōu)酒(jiǔ)保持了良性的增长，疫情放开后消费场景的多元化(huà)，对于中国白酒的(de)复兴是一(yī)个(gè)非常好的(de)加持(chí)。”

　　白(bái)酒结构(gòu)性增长的另一个特征是，在过去取得了稳定(dìng)增长和快(kuài)速发展的企业，基本形成了中(zhōng)高端驱动增长(zhǎng)的(de)发展(zhǎn)模式，这在年报中得以体现。

　　2022年，洋河、汾(fén)酒、古井贡、迎驾、舍得等，产品上除高(gāo)端一如(rú)既往强(qiáng)势(shì)以(yǐ)外，其中高(gāo)端产品销量都以超两(liǎng)位数的涨幅增长。头部品牌(pái)产品线全价格(gé)带(dài)布局，二三线(xiàn)品牌聚焦中高端(duān)，白酒产业(yè)不约而(ér)同都在进行产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)优化。

　　也正是因(yīn)为产品(pǐn)结构优化的需要，白酒技改扩产(chǎn)推动了各酒企、产区的优质产能的释(shì)放。20家上市企业中，贵(guì)州茅台、五粮液、山(shān)西汾酒(jiǔ)（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今(jīn)世缘（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井(jǐng)坊（600779.SH）7家公布(bù)了实(shí)施技改、产能扩建等项目，这些都是企业为持续保持结构性增长(zhǎng)做准备。

　　知名酒(jiǔ)业分析师蔡学飞告诉钛(tài)媒体APP，“‘马太效应’下，头部(bù)酒企会持续走(zǒu)强，并(bìng)且利(lì)用自身的(de)品(pǐn)牌与品质优势，进一步挤压非名酒市场，而(ér)基(jī)于(yú)品类(lèi)和产品(pǐn)的名(míng)酒格局很快形成，中(zhōng)国酒业进入寡头化时代。”

　　二(èr)三线酒企分化(huà)加剧(jù) 非名酒承压

　　白酒(jiǔ)行业数(shù)据显示，相(xiāng)比较疫情前(qián)的2019年，2022年白(bái)酒产(chǎn)业销售收入累计增长(zhǎng)5％，利润累计增长了71％。透过2022年(nián)白酒上(shàng)市(shì)企业财报发现，除头部酒企强者(zhě)恒强外，二三线品牌(pái)正在加速(sù)分化。

　　钛媒体APP梳理发现，2019年20家上(shàng)市企(qǐ)业中，规模在40-100亿元级别的(de)仅有3家，分(fēn)别是老白干酒(jiǔ)（600559.SH）、今世(shì)缘(yuán)和口子窖（603589.SH）；2020年这个数据浮动为(wèi)2家，分别(bié)是今世缘(yuán)、口(kǒu)子窖(jiào)；2021年上(shàng)升到6家，为今(jīn)世缘、口(kǒu)子(zi)窖、老(lǎo)白干(gàn)酒、舍得酒业、迎(yíng)驾贡酒（603198.SH）以(yǐ)及水(shuǐ)井坊(fāng)；2022年(nián)则进一步变(biàn)成7家，在(zài)前一(yī)年的6家(jiā)基础上新增了一个(gè)酒鬼酒(jiǔ)（000799.SZ）。

　　其中，今世缘(yuán)、舍得、迎驾贡、口子(zi)窖四家企业规模来到(dào)50-80亿元之间，隶属(shǔ)苏酒板块、川(chuān)酒板块(kuài)、徽酒板块(kuài)的二级(jí)梯(tī)队，都是在各自省内(nèi)有一定话语权、有(yǒu)较(jiào)大市场规(guī)模、省外市(shì)场开拓(tuò)良(liáng)好(hǎo)的代表。

　　它们(men)之(zhī)间此起彼(bǐ)伏的竞争，也(yě)推动了(le)二级梯队的分(fēn)化(huà)加速(sù)。蔡学飞向钛媒(méi)体APP表示，“二三(sān)线酒企分化加(jiā)剧，要么像古井贡酒那样完成产品(pǐn)升(shēng)级和全(quán)国(guó)化布(bù)局，挤进一(yī)线市场，要么就(jiù)会(huì)像皇台一(yī)般衰败萎(wēi)缩(suō)。”

　　如是所言(yán)，年报(bào)显示，伊力特（600197.SH）、金种子酒（600199.SH）、天佑(yòu)德酒（002646.SZ）三家(jiā)2022年毛(máo)利(lì)、经营性现金流的下降，录得亏损。