近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓换(huàn)股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金同时大手笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动。透露什(shén)么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时中国的国粹有哪些代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗(luó)德旗下另一只旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解释(shì)为何基金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国(guó)的脱(tuō)碳行动变得越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个(gè)方面。中国在这方(fāng)面为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供了(le)重要的机会。中国(guó)在(zài)电动汽车价值链的供应方(fāng)面是(shì)全球的领导者，同时(shí)中国(guó)对(duì)成品车辆的(de)需(xū)求方(fāng)面也占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的(de)所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制(zhì)造之外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车(chē)基础设施最完善的国家之(zhī)一(yī)。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公司正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中建立主导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它(tā)是电(diàn)动汽(qì)车中用于(yú)电池和电机温控的关键组件(jiàn)的(de)生(shēng)产商。该公(gōng)司在空调(diào)阀行业(yè)全球市场占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在(zài)电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包(bāo)括特斯(sī)拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全(quán)球范(fàn)围内继续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股(gǔ)基(jī)金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿(yì)美元(yuán)，截(jié)至3月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓(cāng)股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最大的就是(shì)宁德时(shí)代(dài)，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)）近(jìn)日发(fā)布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国(guó)轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业(yè)，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润增速(sù)创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净(jìng)流出较(jiào)多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为(wèi)何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增(zēng)长机遇一(yī)是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它的市场(chǎng)份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不含钴等特征而(ér)受到(dào)欢迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可能是错(cuò)的。例(lì)如(rú)，若(ruò)未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复(fù)。随着(zhe)电池成本下降，宁(níng)德时代(dài)若(ruò)不能保持(chí)利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维(wéi)系中国的国粹有哪些。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规(guī)模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有(yǒu)的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模(mó)395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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