本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域(yù)的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(m孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理ó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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