北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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