昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)代(dài)表(biǎo)格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路径，若源于银(yín)行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能(néng)不必让利(lì)率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点(diǎn)的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储(chǔ)下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎(hū)更受债务(wù)上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话结束(shù)后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回(huí)升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需(xū)继(jì)续加(jiā)息(xī)

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北(běi)京(jīng)时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经(jīng)济(jì)预测的准确(què)度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度也(yě)都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确 Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货(huò)继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自(zì)2023年(nián)5月23日(rì)当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日(rì)内(nèi)平(píng)今仓(cāng)交(jiāo)易手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产业(yè)供需结构(gòu)预(yù)期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在(zài)一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在于(yú)前(qián)期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环(huán)比高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的(de)价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙商(shāng)期货(huò)分析(xī)师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易(yì)点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新(xīn)增产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分计(jì)价(jià)，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期(qī)下，产业(yè)链(liàn)开始形(xíng)成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上(shàng)可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因(yīn)为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙(shā)河(hé)地区(qū)产销数据(jù)平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数(shù)据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过(guò)反弹，但(dàn)反弹(dàn)后(hòu)利润改善(shàn)很多(duō)，加之(zhī)终(zhōng)端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及(jí)预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修(xiū)是否(fǒu)能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过(guò)剩(shèng)的(de)周期(qī)中，价格趋(qū)势(shì)预(yù)计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能(néng)够起来：一是等(děng)待(dài)下(xià)游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求(qiú)是(shì)否存在旺季(jì)的预期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使(shǐ)得(dé)低(dī)位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价(jià)，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施工(gōng)端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确