北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对(du大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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