今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却(què)取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的(de)超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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