“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济(jì)带(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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