财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shē东莞属于几线城市ng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　东莞属于几线城市

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(t东莞属于几线城市ǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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