本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务中国为什么叫兔子国站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关中国为什么叫兔子国（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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