财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上(s5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟hàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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