用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单(dān)季最燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联(lián)网架构的企业互(hù)联(lián)网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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