随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(z自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ài)一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了(le)疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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