金融(róng)界5月(yuè)18日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期货多数上(shàng)涨，低硫(liú)燃料油涨超5％，沥青、燃(rán)料油(yóu)涨超(chāo)4％，SC原油、PTA、国际(jì)铜、沪铜、苯(běn)乙(yǐ)烯涨超2％；跌幅方面，工业硅(guī)跌超2％，尿素、纯碱、菜油跌超1％。

　　中信期(qī)货：原油在金融(róng)压力和地缘支撑作(zuò)用下呈(chéng)现多空(kōng)轮动的跷(qiāo)跷板效应(yīng)

　　五(wǔ)月油价在70美元处仍有强力支撑，六月有(yǒu)上(shàng)行(xíng)动力。年初以来原(yuán)油价(jià)格在金(jīn)融压力和地缘(yuán)支撑作用下(xià)呈现多(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoduō)空(kōng)轮(lún)动的跷跷板效(xiào)应。短(duǎn)期来看(kàn)，在月初金融事件冲击下，五月可能处于震荡周期中(zhōng)的(de)偏弱阶段。但在下方70美(měi)元处，仍有强力支撑。仍以(yǐ)短(duǎn)期(qī)波(bō)段操作(zuò)思路为主。中期来(lái)看，六月进入地(dì)缘和金(jīn)融事件(jiàn)交易阶(jiē)段。如果欧(ōu)佩克(kè)减产或(huò)美(měi)联储停止加息，均有可能(néng)给油价提供阶段(duàn)上行动(dòng)力。长期来看(kàn)，支撑和压力共存(cún)局面或将(jiāng)维持。今年(niá五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legaton)可能(néng)整体处(chù)于周期末(mò)端(duān)的底部震荡期(qī)，全年暂时维持(chí)70-100区间预期。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱逢高(gāo)做空 持仓至成本以下

　　纯碱行情驱动依(yī)旧在现货，目前(qián)来看现货降价的趋势并未企稳的迹象。从(cóng)平衡表推演，后(hòu)续纯碱库存(cún)预期开(kāi)启去库，但是本(běn)周(zhōu)的(de)库存呈(chéng)现双累，可(kě)见(jiàn)当下持货(huò)意愿已经在低谷，现货价格(gé)预计持(chí)续松动。除此之(zhī)外，丰成(chéng)17日开(kāi)车(chē)，湘渝14日开车，可见当下(xià)的(de)检修周期都不(bù)长(zhǎng)，开工高(gāo)位可维持。

　　除此之外，华南上(shàng)周到港(gǎng)了5万吨(dūn)纯(chún)碱，也(yě)是(shì)预期外，导致(zhì)后(hòu)续存在进一步累库(kù)的空间。因此当(dāng)下(xià)纯碱累库趋势进一步延续，后续需要(yào)检修(xiū)的集(jí)中(zhōng)兑现才能扭转供需，而去库对(duì)价格(gé)的(de)传(chuán)导也不是一(yī)蹴而就。从更大的角度来看(kàn)，纯碱投(tóu)产预期下，现货偏(piān)松，预(yù)期过(guò)剩，从利润角(jiǎo)度就(jiù)是要(yào)走(zǒu)向(xiàng)成本以下，何时投产只(zhǐ)是节奏上的扰动，不影响方向。目前(qián)原盐价格下(xià)滑，纯碱成本(běn)出(chū)现进(jìn)一(yī)步坍塌(tā)，纯碱边际在1600。策略(lüè)上，逢高做空，持仓至成本以下。

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