近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dā新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久n)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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