在股市高点成立的主动权益类(lèi)定(dìng)开(kāi)基(jī)金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开(kāi)放(fàng)的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清(qīng)盘危险。

　　多位行(xíng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，主动权益定开基(jī)金的整体破净(jìng)率与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及(jí)统计样(yàng)本数量等众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金(jīn)破净(jìng)的重要原因。同时，他们也建议(yì)基金公司要更加前瞻(zhān)性布(bù)局(jú)产品，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益和(hé)导向开(kāi)展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破(pò)净(jìng)率(lǜ)超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一(yī)家(jiā)基金公司(sī)发布公告(gào)称，根据基(jī)金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的(de)有关规定(dìng)，公司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基(jī)金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终(zhōng)止(zhǐ)的(de)情(qíng)形，基金管理(lǐ)人将(jiāng)终止《基(jī)金合(hé)同》，并按照《基金合同》约定履行基(jī)金财产清算程序，无须召开(kāi)基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人大(dà)会。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效后(hòu)，若登记机构完(wán)成每个(gè)开放期最后一个开放日的申购(gòu)、赎回或(huò)转换(huàn)业务申(shēn)请确认时，基金(jīn)的(de)基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基金(jīn)资产净值低于(yú)五(wǔ)千万(wàn)元，基金(jīn)管理人(rén)在履行相关监(jiān)管报告(gào)和信(xìn)息(xī)披露程序后(hòu)终止基金合同，无需召开基(jī)金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至2关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些023年(nián)一季报，该(gāi)只(zhǐ)偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到(dào)期的(de)主动权益(yì)类定期(qī)开放基(jī)金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来(lái)开(kāi)放日(rì)，目前破(pò)净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产(chǎn)品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类(lèi)定开(kāi)基金5-7月份破(pò)净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率(lǜ)呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上海(hǎi)证券基(jī)金评价研究中(zhōng)心高级分析(xī)师孙桂平对此表示，一般(bān)而言(yán)，随着基金开放日临近，为了应对基(jī)金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投资策略可能(néng)倾(qīng)向于保守(shǒu)，权(quán)益(yì)仓位可能(néng)会有(yǒu)所(suǒ)降低。因(yīn)此，在(zài)权益市(shì)场表现不好时，距(jù)离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势。当(dāng)然，整(zhěng)体破(pò)净率情况也与基金成立时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大(dà)多成立(lì)于(yú)2020年下半年，高点成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金(jīn)数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较(jiào)6、7月(yuè)份并没有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节(jié)奏(zòu)存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述现象，孙桂(guì)平表(biǎo)示，从基金发行角度而言(yán)，权益市场高(gāo)点时基金发行相对(duì)容易，而且(qiě)规模也容(róng)易做大，基金公(gōng)司(sī)有动力(lì)去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资者而言，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内(nèi)基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情(qíng)形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对(duì)基(jī)金(jīn)公司而言，在(zài)市场高点时(shí)要保持冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎(shèn)发行(xíng)产(chǎn)品，不盲目追逐市场热(rè)点，克服短期盲目(mù)规(guī)模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益导(dǎo)向进行(xíng)产品布局和发(fā)行。此举既可(kě)以保(bǎo)护投资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好口碑，有利于基金公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)管(guǎn)理规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也表示(shì)，在市场高(gāo)位、情绪火(huǒ)热时发行基金往(wǎng)往伴随着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权益市(shì)场(chǎng)的整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以，近两年不同(tóng)的投资策略、不同投资范围的基(jī)金收益率差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规(guī)模给(gěi)基金经理带来(lái)的灵活性限(xiàn)制很可能会(huì)影响产品(pǐn)未来的(de)超额(é)收益。同时(shí)，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚高(gāo)。过(guò)高的(de)管(guǎn)理(lǐ)规模要求基金经理(lǐ)不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整投(tóu)资分(fēn)布，也可能会增加错判(pàn)的风险，对获取超(chāo)额收益(yì)影(yǐng)响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建议基金(jīn)公司(sī)前瞻性布局(jú)产品，并(bìng)将规模(mó)控(kòng)制在基金经理能力范(fàn)围内，高(gāo)点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和多(duō)元化的布局，避免单押一个(gè)赛道，并通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投(tóu)资机会、控制(zhì)回撤等方法，也能在中长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的超(chāo)额收益。

　　事实上，随(suí)着(zhe)定期开放式权益类基金(jīn)表现不及预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权益(yì)类(lèi)基(jī)金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的(de)发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态(tài)会受到一(yī)定程度的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投资信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续新发基金的购买意(yì)愿可(kě)能会下降(jiàng)。” 上述基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基(jī)金经(jīng)理更好施展投(tóu)资决策，有效阻止投资(zī)者频繁(fán)交易等(děng)方面具有(yǒu)明(míng)显优势，有利于为(wèi)投资者创(chuàng)造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市场波(bō)动影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正(zhèng)常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基(jī)金发行时，一是要避免高位发行(xíng)，二是要做好投(tóu)资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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