今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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