北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大(dà一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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