自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的(de)工(gōng)具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(c公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站hǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(g公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站uò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在(zài)二季度及二季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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