全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持(chí)仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据(jù)了(le)解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持(chí)仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末(mò)持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减持(chí)了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年(nián)年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金(jīn)价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个(gè)基点。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点(diǎn)，并(bìng)迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义(yì)支出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用，美国(guó)第一共和银行(xíng)被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决(jué)策(cè)。

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