财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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