今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级wù)总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级de)危(wēi)机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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