金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创20不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)00; line-height: 24px;'>不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)11年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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