随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ong>谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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