芦哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅(fú)推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解(jiě)为青年(nián)失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来(lái)看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(yè)复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分化。房地(dì)产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披(pī)露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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