本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的(de)投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的(de)增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(d200mm是多少米，2000mm是多少米uì)于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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