5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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