钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话会并在《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺东莞属于几线城市科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入(rù)类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1东莞属于几线城市月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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