编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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