财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么rong>环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代(d作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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