美国(guó)债务违约的风险比(bǐ)以往任何时(shí)候都要大，并有可能将(jiāng)全球(qiú)市场推入一(yī)个预期收益率计算公式 预期收益率是什么全(quán)新的痛苦深(shēn)渊(yuān)。而在此背景下，投资(zī)者(zhě)应如何保护自(zì)身的(de)财富呢？对此(cǐ)，一份业内(nèi)机构的最新调查揭露(lù)出了业内人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对(duì)全球(qiú)637名受访者进行(xíng)的调查，对于那(nà)些寻(xún)求避风港的人来说，贵金属仍是迄今为止的首(shǒu)选，以防华盛顿在债务上限问题上的(de)“懦(nuò)夫博弈”最(zuì)终以崩(bēng)溃(kuì)告终(zhōng)。

　　超过一半的金融专(zhuān)业人士(shì)表示，如果(guǒ)美国(guó)政府未能(néng)履行其义(yì)务，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是(shì)其(qí)他替代对(duì)冲工(gōng)具的稀缺。根据(jù)这份最新(xīn)业内调查，在美国债务违约情况(kuàng)下，第(dì)二(èr)大受欢迎的资产仍然是(shì)美国国债。这毫(háo)无疑问(wèn)有点讽(fěng)刺(cì)——因为这正是(shì)美国政府可能拖欠支付的(de)重灾区。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)留意的(de)是，即使是那些相(xiāng)对悲观的分(fēn)析(xī)师也认(rèn)为，债券持有(yǒu)者最(zuì)终(zhōng)会得到偿(cháng)付——只(zhǐ)是要晚一些。事(shì)实上，即便(biàn)在上一次最(zuì)为(wèi)令人担忧的(de)2011年债务(wù)上限危机中，当时(shí)标准普尔取(qǔ)消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也(yě)依然出现了上(shàng)涨。

　　此外(wài)，日元(yuán)和瑞郎等(děng)传(chuán)统避险货币也有一(yī)些拥趸，但它们都不如美(měi)元(yuán)。或者说，更受欢(huān)迎(yíng)的是比特币(bì)——被(bèi)一些投资者视为(wèi)一种数字黄金(jīn)。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美国债务违(wéi)约下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融界的大(dà)佬们已(yǐ)经纷(fēn)纷(fēn)发出(chū)警告，如果债(zhài)务上限僵(jiāng)局在(zài)大限前得不到解(jiě)决，可能会(huì)发生什么(me)。美(měi)国总统拜登(dēng)提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻烦(fán)”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可能(néng)是灾(zāi)难性的。”

　　这一次(cì)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)更大(dà)

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次的风(fēng)险比2011年(nián)更大，2011年(nián)是(shì)过去美国所(suǒ)经历的最严(yán)重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国主权(quán)信(xìn)用(yò预期收益率计算公式 预期收益率是什么ng)违约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了(le)远超(chāo)之前几(jǐ)次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际违约(yuē)的可能性(xìng)相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资(zī)和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极(jí)分化，风(fēng)险(xiǎn)比以前更高(gāo)。双方都如此顽固(gù)且不愿妥(tuǒ)协，意味(wèi)着他(tā)们有(yǒu)可(kě)能无法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄金(jīn)进行对冲并不便宜，因为今(jīn)年迄(qì)今为止，黄金的表现非常好(hǎo)——先是受到(dào)中国买(mǎi)家不断增长(zhǎng)的需求的提振(zhèn)，然后是银行(xíng)业危机(jī)和美国债务违(wéi)约引发的避险需求，目前(qián)现货黄金(jīn)仅略低于本月早(zǎo)些时(shí)候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大(dà)多数(shù)投(tóu)资(zī)者(zhě)都认为，如果债务(wù)上限(xiàn)之争僵持到最后关头，但美国政府(fǔ)最(zuì)终侥(jiǎo)幸没有违约，10年期美国(guó)国债将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于(yú)如果美(měi)国政府真的跌落(luò)债务(wù)悬(xuán)崖会(huì)发生什么(me)，专(zhuān)业(yè)人(rén)士意见不一。约60％的散(sàn)户投资(zī)者预(yù)计，如果(guǒ)发(fā)生违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将走软。基(jī)准美国国债收(shōu)益率上周收于3.46％，较(jiào)今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推高了一些期限(xiàn)非常短(duǎn)的(de)国库券收益率，这些(xiē)短期国库券被认为最有可能被延期支付，这加剧(jù)了国库券收益率(lǜ)曲线的扭曲。收益率最高(gāo)的是6月(yuè)初左(zuǒ)右到期的国库券，因(yīn)为(wèi)这批(pī)票据最(zuì)为(wèi)接近(jìn)美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦所警(jǐng)告的最早在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部(bù)能(néng)撑(chēng)过6月中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳税(shuì)和其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息(xī)空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的市场定价也(yě)表明了(le)一定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)压力和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局中(zhōng)，美(měi)国长期(qī)国债购买量曾激(jī)增，将10年期国债(zhài)收益率推至了(le)当时的(de)创(chuàng)纪(jì)录(lù)低点，与(yǔ)此同时，金价上涨，数万亿美元的全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标普(pǔ)500指数的前景预测，没有散户交易员(yuán)那么悲观。道明(míng)证券利率策略(lüè)主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们(men)确(què)实看到(dào)短期违约，市场反应将给国会带(dài)来提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限闹(nào)剧已(yǐ)经对美元(yuán)造成了一些伤害，41％的(de)人表示，如果美(měi)国政府违约，美元作(zuò)为全球(qiú)主要储备货币(bì)的地位(wèi)将面临(lín)风险。

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