5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于(yú)对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资金(jīn)集中在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行(xíng)对公活(huó)期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng>德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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