自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGP润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素T为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的(de)利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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