近(jìn)期《2023年五一假期旅(lǚ)游预(yù)测报告》显示，该平台假期国内酒店(diàn)、景区门票、机(jī)票(piào)订单(dān)量均反(fǎn)超2019年水平。同时民航局披露(lù)，从机票预订数据看，五一假期订票已超600万(wàn)人次，或成为史上旅游(yóu)出行热(rè)度最(zuì)高(gāo)的(de)五一假期。此(cǐ)外近20部影片定档五一，节假(jiǎ)日院线有(yǒu)望(wàng)迎来强复苏。在消费需求(qiú)火爆下，可以关(guān)注交运、旅(lǚ)游、影视等行业机会。

　　五一订单火爆

　　旅(lǚ)游出行旺季来临(lín)

　　自去年疫情防控优化调整以来，国内疫后复苏趋(qū)势较强。近日(rì)某酒(jiǔ)店龙(lóng)头企(qǐ)业发布(bù)一季(jì)度(dù)经营数据，公司(sī)一季度整体入住率同(tóng)比增(zēng)长16.4％，平均房价、RevPAR（每间可供租出(chū)客房产生的平均实际营(yíng)业收入）分别同(tóng)比增长23.9％、58.3％，恢复至2019年同期的95％、125％和118％。

　　交运(yùn)方(fāng)面，据民航局数据，一季度民(mín)航(háng)运(yùn)输共完成运输总周(zhōu)转量(liàng)239.9亿吨公里，同比(bǐ)增(zēng)长39.7％，行业总体(tǐ)运输规模(mó)相当于2019年同期的(de)77.6％，较2022年四季度(dù)大幅提升(shēng)38.5个百分点(diǎn)；一季度共完成(chéng)旅客运输(shū)量(liàng)1.29亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长(zhǎng)68.9％，旅客运(yùn)输规(guī)模相当(dāng)于2019年同(tóng)期的80.0％，较(jiào)2022年四季(jì)度大幅提升51％。

　　五一(yī)假期(qī)出(chū)行需求更(gèng)是(shì)火(huǒ)爆。4月20日的《2023年五一假(jiǎ)期旅游预测报告》显示，距(jù)离假期不到10天，特别是住宿火爆程度远超预期，五一境(jìng)内酒店市场搜索热(rè)度已达2022年同期9倍以上，相(xiāng)较2019年五一同(tóng)期也(yě)增(zēng)长近200％。今(jīn)年(nián)五一也是出境团队游试点(diǎn)恢复后的首个长假。数(shù)据显(xiǎn)示，出境机票(piào)搜索热(rè)度同比2019年同期恢复至(zhì)大约120％，出(chū)境游(yóu)酒(jiǔ)店搜索热(rè)度(dù)同(tóng)比2019年恢复至大约(yuē)70％。

　　同时，4月25日，外交部宣布自4月29日起(qǐ)，所有来华人员可以登机前48小(xiǎo)时内(nèi)抗(kàng)原检测代替(tì)核(hé)酸检测，航(háng)空公(gōng)司(sī)不再查验登机前(qián)检测证明。针对来华(huá)人员的防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)放宽后，入境(jìng)客流量(liàng)有望进(jìn反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)一步(bù)提升，继续刺激国际客流(liú)复苏(sū)。

　　与(yǔ)此同时，民航(háng)局预计，五一(yī)假期民航(háng)将(jiāng)运输(shū)旅客(kè)900万人次左右。2019-2021年的民航旅客量分别为691万、316万、866万，去(qù)年(nián)相关数(shù)据未公布(bù)，不过民航局当时预(yù)计旅客量为200万人次。因此今年有望(wàng)将超过疫情前(qián)水(shuǐ)平，成(chéng)为(wèi)史上旅游出行热度最(zuì)高的五一假期。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期预售数(shù)据仍然乐观，叠(dié)加出入境政策进一步放开(kāi)，旅游出行市场均(jūn)呈(chéng)向(xiàng)好(hǎo)态势。

　　“红五月”可期

　　消费复(fù)苏有望接棒(bàng)成主线

　　年报、一季报披露节前结束(shù)，截至4月28日，已经披露一季报(bào)的(de)上市公司(sī)接近4000家。从(cóng)目前财报披露情况看，旅游出行相关板块景气度显(xiǎn)著恢复，用(yòng)整体法测(cè)算，申万社会服务行业(yè)一季度(dù)归母净利润(rùn)增(zēng)速达到144.40％，交通运输行业一季度归母净(jìng)利润增速则是142.55％。

　　由于(yú)2023年春节是疫情放开后第一个长假(jiǎ)，积压的(de)旅游出行需求集中释放，且(qiě)春节(jié)后旅游行情转入淡季(jì)，市场普(pǔ)遍预期旅(lǚ)游业(yè)复苏趋(qū)缓。但从(cóng)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数五一的(de)数(shù)据来看，伴随着景气复(fù)苏的持(chí)续兑现，行业有望(wàng)重获市场关注。

　　另一方面(miàn)，民航出行需求恢复有望贯穿全年。同时供给端，疫情期间我国机队(duì)引(yǐn)进收紧，飞(fēi)行员结(jié)构性短缺问题凸显，后续或将(jiāng)逐(zhú)步好(hǎo)转。叠加(jiā)票价改革仍(réng)在推(tuī)进，看好后续票价及客座(zuò)率(lǜ)表现(xiàn)。

　　此外，作(zuò)为国内重要(yào)节假日，“五一档”电影票房市场也有较高占比。从历史数据看，国内电影总票房(fáng)自2017年的7.84亿元连升(shēng)至(zhì)2021年的16.74亿元，五一档(dàng)期票房占全年票(piào)房比例从1.40％也逐步(bù)攀升至3.56％。

　　2022年(nián)由于影院(yuàn)大范围关停，五一档期电影纷纷(fēn)撤档，票房远不及预期，而(ér)2023年(nián)影(yǐng)院全(quán)面恢复运营，撤(chè)档重点影片加码(mǎ)五一档期，叠加观众(zhòng)报复性(xìng)消费(fèi)热情，预计今(jīn)年五(wǔ)一档期将回升至2021年(nián)水(shuǐ)平，延续此前连涨态(tài)势(shì)。

　　从影片供(gōng)给(gěi)来(lái)看，已有近20部(bù)影(yǐng)片宣布进入(rù)今年“五一”档(dàng)，数量上已(yǐ)超过历年反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(nián)同档期，重点电影包括《惊天救援(yuán)》、《长空之王》、《检察风云(yún)》等。此(cǐ)外，已上映的电影《灌篮高手(shǒu)》累计票房破4亿元（猫(māo)眼数据，截至(zhì)4月28日），热度也(yě)有望延续。

　　而对于影视行业(yè)来说，AIGC的(de)变(biàn)革也会带(dài)来内容生产效率的提升。前期策划(huà)，AI可辅(fǔ)助剧本生成，并把剧本(běn)中角色、场景、道具、特效等元素转换成拍摄日程(chéng)和(hé)预算。中期拍摄，AI可生成布景，换脸(liǎn)换声，或直(zhí)接(jiē)使(shǐ)用虚拟人(rén)替代真(zhēn)人演员(yuán)。后期(qī)制作，AI可辅助生(shēng)成音(yīn)频、特(tè)效、编辑(jí)视频。宣(xuān)发环节，AI可辅(fǔ)助生成海报、预告片等宣传素材。种种因(yīn)素叠(dié)加，该(gāi)赛道催化(huà)密(mì)集，当前投资机会凸显。

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