自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的(de)利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ junk food 可数吗，junk food是单数还是复数2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等junk food 可数吗，junk food是单数还是复数23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的(djunk food 可数吗，junk food是单数还是复数e)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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