“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵trong>

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。