5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之一(yī)，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。<戊戌年是哪一年/p>

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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