分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(né猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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