5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xi数学中e等于多少，高中数学中e等于多少àn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？数学中e等于多少，高中数学中e等于多少

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对(duì)公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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