今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露(lù泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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