美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zh寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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