财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用(y一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的òng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ō一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的u)明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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