华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部(bù)门(mén)持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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