近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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