财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁strong>

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。