编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍(ré堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ng)然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōn堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释g)司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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