5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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