金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资(zī)金(jīn)是(shì)不(bù)可(kě)或缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人(rén)净购(gòu)买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前(qián)五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大(dà)了对(duì)日本五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美(měi)国以(yǐ)外任何(hé)其他(tā)国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了。所以我(wǒ)们(men)就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日(rì)本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去(qù)的(de)三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格局大(dà)变(biàn)化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及(jí)人工智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价值的(de)修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金(jīn)成本(běn)和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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